基金经理频频抄底绩差股 博弈困境反转？？

让人略感意外的第一财经消息是，广发基金的明星基金经理林颖睿最近大举加仓“绩差股”。2021年，尚锋文化净利润同比下降65%。2022年前三季度，净利润继续同比下降50.97%。

林英瑞和尚锋文化并不是唯一的例子。

11月初，股价连续两年震荡下跌，今年前三季度净利润同比下降近九成。江山欧派迎来了20多家基金调研，包括南方基金、郭芙基金、平安基金、诺安基金等公募。

根据三季度末的持仓数据，排名靠前的基金经理傅鹏博在三季度末悄悄加仓了江山欧洲119万股。

“可能是希望博彩疫情中受损股票的困境得到扭转。”磐安投资合伙人邱小刚对第一财经记者表示。

“不买好的，只买坏的”

根据尚锋文化11月11日晚间披露的信息和Wind数据统计，截至11月9日，林颖睿管理的5只基金合计持有公司股份约576.35万股，较三季度末持股增加约96%。

2022年三季度，林颖睿管理的三只基金新成为尚锋文化前十大流通股股东，当时合计持有293.95万股。其中，广发伊瑞牵头混合持有尚锋文化208.61万股。

根据公司10月27日披露的公告，林颖睿管理的上述三只基金进一步加仓。截至10月27日，三只基金合计持有公司股份420.13万股，较三季度末合计增持126.18万股，合计持股数量增长约43%。

10月28日至11月9日，上述三只基金继续加仓；而且，在此期间，林颖睿管理的另外两只基金也进入了尚锋文化的前十大流通股东名单。

值得一提的是，10月12日，尚锋文化股价最低跌至35.19元/股，创下公司上市两年多来的新低。

最近北上资金也在加仓。10月1日至10月27日增持9.19万股，10月28日至11月9日增持27.29万股。

从林颖睿三季度的持仓策略来看，似乎是“业绩不好买什么”。

除了尚锋文化，林颖睿在三季度加仓买入了华策影视、王府井、保利联合、CYTS、赵荀传媒。林颖睿重点买入的股票都是“绩差股”。

以领先的旅游股CYTS为例。今年前三季度，公司实现营收48亿元，同比下降22.7%，净利润亏损1.7亿元，同比降幅达到惊人的558.96%。

“越差越买”的配置策略绝不是林颖睿独有的。

11月初，倒下两年的房地产产业链上市公司江山欧派迎来了南方基金、富国基金、平安基金、诺安基金等20多家基金的调研。

第三季度，该股还获得了公募基金的大规模增仓。傅鹏博管理的瑞源成长价值混合三季度119万股，长城久富核心成长混合179.73万股，南方卓越优选混合三个月持有期11.08万股。

今年前三季度净利润亏损6.27亿元，同比下滑近28%。今年三季度，白云机场获得QFII基金瑞银集团、招商行业精选、易方达远见成长的青睐。

不仅是公共机构，私募大佬也青睐“绩差股”。

今年第三季度，私募股权巨头柳峰购买了3150万股顺鑫农业股份，新金公司成为该股的第三大股东。

要知道，顺鑫农业刚刚交出了一份“史上最差三季报”。三季报显示，公司前三季度实现营收91.06亿元，同比下降21.57%；净利润2759.51万元，同比下降92.58%。三个主要业务，

CYTS解释说，“今年沪、京等地疫情复发，部分省市疫情防控措施加强，对文化旅游行业影响较大。”

江山欧派作为家具制造企业表示，疫情反复和“房地产行业整体需求萎缩，房地产企业资金紧张，项目进度普遍延后”是业绩不佳的重要原因。

然而，随着疫情控制的逐步放松和“金融支持房地产政策”文件的发布，似乎上述两个制约这些“业绩差公司”业绩的因素正在出现转机。

自11月11日国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施 科学精准做好防控工作的通知》以来，各地正在积极调整相关政策，优化措施落实到位。

据相关报道，截至11月14日，陕西省镇平县、福建省福州市、江西省广昌县、吉林省延吉市、安徽省合肥市、上海市等地已主动调整现行防疫政策，宣布取消或暂时停止所有区域工作人员核酸检测。

近日，央行和银监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平<爱尬聊_百科网>稳健康发展工作的通知》，从供给侧和需求侧明确了支持房地产市场平稳健康发展的16条措施，涵盖了开发贷、信托贷、合并贷、贷款展期、抵押担保、个人房贷、个人征信、租赁市场等诸多方面。

从内容上看，16条措施覆盖面广、针对性强、亮点多、政策性强，有些建议是首次提出。如保教大厦新发行配套融资未形成良好，相关机构和人员尽职免责，增加免责条款；比如鼓励信托等资产管理产品支持房地产合理融资需求，这是支持政策首次涉及信托产品。这些措施给房地产市场吃了一颗“定心丸”。

国源证券投资顾问赵冬梅对第一财经表示，CYTS、华策影视、白云机场等股票都是疫情后复苏的有利方向，但资金有望优化防控政策。

“基金经理大量买入绩差股，是大背景下主力资金的优先选择。这个大背景是疫情防控的调整，精准调控的核心政策，从侧面释放疫情防控的缓解信息。估计去年就有基金经理预料到了。政策调整后，那些连续亏损、疫情压制严重的行业业绩回升也是大势所趋。部分企业疫情防控严格。估值和业绩的双杀是一种不正常的影响。一旦疫情政策趋于缓和，估值和业绩都会反弹。主力提前布局这些绩差股，其实就是在布局优质资产。"聚投顾高级投资顾问尤小刚对第一财经记者表示。

现在看来，这种策略似乎相当有效。尚文化股价自10月12日达到低点后迅速反弹。截至11月14日收盘，24个交易日股价已反弹45.99%，大幅跑赢大盘。